建設の現場は、日々の工事だけでなく、人材、見積、採用、情報の整理など「細かい作業」が積み重なって成り立っています。
BRANUは、建設業界の中でももっとも分散した中小企業領域にITサービスを届ける企業です。日々の“地味だけれど欠かせない部分”をまとめてデジタル化し、企業に毎日積み重なる小さな改善を提供しています。

利益を生み出す“仕組み”

BRANUの収益の中心は、建設中小企業向けの統合型SaaS「CAREECON Plus」です。
重要なのは、一度導入すると辞めにくい構造になっている点です。

具体的には：

顧客獲得・採用・施工管理・経営管理をひとつの道具に集約
　→ バラバラの管理がなくなるので、途中だけ別のツールに変えると逆に手間が増える
オウンドメディア構築とSaaSが連動するため、継続利用しやすい
　→ Web集客・採用の導線そのものが「CAREECON Plus」に依存
カスタマーサクセスによる“伴走支援”が前提
　→ IT人材が不足する建設企業にとって、支援込みで初めて使いこなせる

これは「仕組みを使い始めるほど元に戻しづらくなる家計簿アプリ」に近い構造です。
SaaSの継続率の源泉がプロダクト単体ではなく“使い続けやすさ”にあるのが特徴です。

業績を支えるファクトデータ

（出典：Iの部・訂正届出書・会社概要）

■ ストック型契約 2,742社（2025年7月末時点）

＝「毎月の固定収入の母集団」がすでに大きい。

■ CAREECON登録ユーザー 4,785ユーザー

＝マッチング経由で顧客接点が生まれ続け、営業源泉になる。

■ CAREECON月間PV：230,418PV

＝施工事例・案件投稿が多く、利用動線が習慣化している可能性。

■ Standardプランが2023/9開始→以降順調に増加

＝単価の高い本命プランへの移行が起きており、導入価値が定着しつつある。

■ 建設業特化の人材サービス「キャリコンジョブ」ローンチ

＝SaaSの利用動線から採用サービスへの連携が可能で、クロスセル余地あり。

因果関係

BRANUが“入り口を押さえやすい”理由は 建設業という産業構造そのもの にあります。

外部要因

中小建設企業は全国に約48万社と分散
IT人材が不足しており、ツール導入の自走が難しい
既存ツールは機能単体型が多く、業務横断の動線が分断
元請・下請構造により情報共有コストが高いため、デジタル化のメリットが大きい

内部構造

自社CMS・採用・施工・経営管理をまとめた「All in One型」
カスタマーサクセスの伴走により、“使わざるを得ない習慣”を企業に根づかせる
既に2,700社超の利用データが蓄積 → 機械学習的な改善がしやすい

結果として「導入した企業は、辞める理由より続ける理由の方が多い」という構造が生まれている
これがストック型収益の安定性の源泉です。

競合構造（同業×代替）

■同業構造

「単機能型SaaS」
　例：施工管理だけ／採用だけ
　→ 部分最適。BRANUは全工程を一体化しているので“のりしろ効果”が高い
「プラットフォーム非連動型」
　→ Web集客（オウンドメディア）とSaaSが切り離れている

■代替（BRANUを使わない選択肢）

内製化（自前でWeb制作＋表計算管理）
　→ IT人材が少ない企業には現実的に維持困難
汎用ツールの寄せ集め（表計算＋ストレージ＋SNS）
　→ 情報が点在し、施工現場〜採用〜見積管理の連動ができない

■条件別の優位性

業務を一本化したい企業 → BRANUが残りやすい構造
既に高度な社内IT体制がある企業 → 汎用ツールで代替可能

IPO需給構造（浮動株・ロックアップ・株主構成）

■ 公募・売出

公募：500,000株
売出：630,000株（すべて代表・名富氏）
OA：169,500株
合計：1,299,500株

■ 発行済株式

上場時：4,500,000株

■ 浮動株比率（需給の軽さを示す）

（公開株数 1,299,500 ÷ 上場時株数 4,500,000）
＝ 約28.9%
→ 3割弱が市場に放出される設計。

■ 大株主（CG報告書より）

名富達也：53.5%
株式会社名富：45.0%
合計：98.5%が実質オーナー支配

＝ 極めて不動株が厚い構造

■ ロックアップ

（訂正有価証券届出書の該当ページより）

主要株主（名富氏・株式会社名富）に対し 上場後180日 のロックアップ
VC不在
解除条項：公開価格の1.5倍等の特別条項記載なし

■ 需給の意味

不動株が厚く、ロックアップ対象がほぼ全株主＝短期の売り圧力は限定的
一方、公募＋売出が3割弱 → 初期流動性は十分にあるがやや軽め

＝初期は値動きが振れやすく、解除イベント（180日後）で売却可能性が一段階生まれる構造。

仮条件レンジから見るPER

仮条件：930〜980円
EPS（2024/10期）：16.37円

■ PER

仮条件下限：930 ÷ 16.37 ≒ 56.8倍
仮条件上限：980 ÷ 16.37 ≒ 59.8倍

同業SaaSの平均（20〜40倍）より明確に高い。
＝ 「成長ストーリーに対してプレミアムを要求する価格帯」 と読める。

■ 吸収金額

（公募500k＋売出630k＋OA169.5k） × 仮条件上限980円
＝ 約12.74億円

■ 公開時時価総額

4.5M株 × 980円
＝ 約44.1億円

■ 市場吸収率

12.74億 ÷ 44.1億 ≒ 28.9%

＝上場時としてはやや大きめの吸収率。

■ 主幹事スタンス

想定930円に対して上限980円（＋5.4%）
＝ 強気ではなく中立寄り
（直近IPOの地合いを踏まえて“攻めすぎない”設定）

EPSから見たPER帯別の株価

（公開価格未定のため構造だけ整理）

計算式：株価＝EPS × PER帯
PER帯：20倍／30倍／40倍／60倍
EPS：16.37円

例）

30倍 → 491円
60倍 → 982円

※これは「予想」ではなく、
“この企業がどの成長率・どの評価帯にいると市場が見なすか”によって到達し得る領域 を示す計算値です。

企業の重要指標

CAREECON Plusの契約社数（Standard/mini）
　→ SaaSのストック収益の源泉
継続率（解約率）
　→ ストック収益の「天井」を決める
GMV（CAREECON受発注総額）
　→ マッチングの活性度、媒体価値の指標
営業人員数・営業生産性
　→ 顧客数拡大ペースを左右
ロックアップ解除イベント（上場+180日）
　→ 需給変化が生じるタイミング
AI機能の実装進捗
　→ All-in-One Slerの差別化要因

ＢＲＡＮＵ（460A）12/1上場